به گزارش مشرق ،معاون شركت بورس اشاره کرد اين ابزار كه تحت عنوان اوراق اختيار فروش تبعي به بورس وارد شد در واقع همان بيمه سهام است البته بيمه با همان كاركردي كه امروز در بازار پولي دارد مد نظر نيست چرا كه سهامداران بيمه نامه دريافت نمي‌كنند بلكه اوراقي را در بازار سرمايه خريداري كرده كه به واسطه آن ريسك حاصل از سرمايه گذاري‌شان را در بازار سرمايه پوشش مي‌دهند.

به اين ترتيب سهامداران عمده با تحليلي كه از قيمت سهامشان در ماه‌هاي بعدي دارند اوراق اختيار فروش تبعي را براي چند ماه بعد و به قيمتي كه براي سهم شركت ارزنده مي‌دانند با كارمزد بسيار ناچيز به سهامداراني كه بالاتر از 50 هزار سهم دارند مي‌فروشند در اين شرايط سهامداران با نوسانات ناچيز از بازار سرمايه خارج نمي‌شوند چراكه اطمينان دارند حتي در صورت كاهش قيمت سهم هم ضرر نمي‌كنند.

اين در حالي است كه از زمان عرضه اين ابزار جديد به سهامداران نه تنها قيمت سهام شركت‌هاي عرضه كننده اين اوراق كاهش نيافته است بلكه در بازار سرمايه به شرايط تعادلي رسيده است كه اين موضوع نشان از اعتماد سهامداران به بازار سرمايه دارد.

در بيان مزاياي ورود اين اوراق به بازار سرمايه بايد گفت از يكسو سهامداران اطمينان مي‌يابند كه از حداقل سود سپرده بانكي و يا اوراق مشاركت برخوردار مي‌شوند و از سوي ديگر مي‌توانند در بازار سرمايه سهامدار باشند كه اين به معني مزاياي دوگانه انتشار اوراق اختيار فروش تبعي در بورس تهران است.به تعبير بهتر اين اوراق اختياري است كه هر سهامداري كه بخواهد از خسارت وارده جلوگيري كند مي‌تواند از سهامدار عمده اين اوراق را خريداري كند اما خريد اين اوراق اختياري است.

در عين حال سهامداراني که اين اوراق را خريداري مي‌کنند نسبت به تثبيت قيمت سهامشان در بازار سرمايه مطمئن مي‌شوند؛ اتفاقي که در مورد سهام پتروشيمي کرمانشاه روي داد و باعث شد قيمت سهام اين شرکت در بازار سرمايه تثبيت شود.البته فراموش نكتيد اوراق اختيار فروش تبعي داراي مزاياي بسياري براي سهامداران عمده است به طوري كه پيش از ورود اين ابزار جديد مالي به بازار سرمايه، سهامداران عمده در زمان افت قيمت سهامشان ناچار به خريد سهام و افزايش درصد سهامشان در بازار مي‌شدند.

بنابراين سهامداران عمده با كمترين هزينه مي‌توانند از سهامشان در بازار سرمايه حمايت كنند به طوري كه سهامداران عمده ديگر براي حمايت از سهامشان لازم نيست كه درصد سهامداري خود در بورس را افزايش دهند بلکه با انتشار اين اوراق مي‌توانند ريسک سرمايه گذاري را پوشش داده و در عين حال هم از سهامشان حمايت کنند.اين ابزار جديد داراي مزاياي بسياري براي بازار سرمايه هم است به طوري كه اين ابزار جديد به رفع نگراني‌ها در تالار شيشه‌اي کمک کرده است و در عين حال سهامداران عمده‌اي که از آينده سهامشان در بازار اطمينان دارند، نسبت به انتشار اين اوراق اقدام مي‌کنند.

بر همين اساس سهامدار عمده با واگذاري اوراق اختيار فروش تبعي، از يکسو خريد سهام با سود حداقل معادل با سود اوراق مشارکت را در آينده تضمين و خاطر سهامداران خرد را از بابت افت ارزش سهامشان آسوده مي‌کند، از سوي ديگر پولي را که از سهامدار خرد دريافت کرده مي‌تواند در بازار پول و در قالب اوراق مشارکت سرمايه‌گذاري کند تا علاوه بر تضمين سرمايه اوليه، بتواند سود وعده داده شده به سهامداران را پرداخت کند.

يكي از مهم‌ترين نكاتي كه در بيان مزاياي اين اوراق در بازار سرمايه بايد به آن اشاره كرد اين است كه ابزار اختيار فروش تبعي تقاضا را براي سهم بالا خواهد برد از سوي ديگر ورود اين ابزار جديد معاملاتي عرضه سهام را از سوي سهامداران حقيقي كاهش مي‌دهد چراكه در اغلب موارد قيمت سهام بالا رفته و ديگر دارنده اختيار فروش به جاي واگذاري اوراق به سهامدار عمده ترجيح مي‌دهد اين سهم را در بازار عرضه کند. منبع:روزنامه ایران